再度缔造发展史。
9月20日，澳大利亚Pilbara探矿砂周内第五次拍卖行朗布龙县，最后成交额为CNH6988英镑/吨，较那次提价10%，竭尽全力创发展史新低。依照90英镑/吨的运输生产成本估算，电池组级锂生产成本约51.3多万元/吨，工业生产的锂预计今年下月1-2月推向消费市场。
除此之外，依照东北证券的统计数据，9月23日，电池组级锂销售价格报51.15多万元/吨，再度攀上发展史低位。除此以外，虽然探矿砂供应依然趋紧，共振新能源车消费市场将要步入淡季，锂产品价格还将稳步下跌。
但他们辨认出，下游子公司的子公司股价仍未赶及强势反弹。
9月23日，大华股份（002466.SZ）下跌2.93%，锡业股份（000762.SZ）下跌5.17%，方大炭素（002460.SZ）下跌2.25%，三友化工（000792.SZ）和盛新锂能（002240.SZ）则依次下跌4.03%和3.87%。以大华股份为例，往后三个半月天数里，子公司子公司股价涨幅达24.8%。
为何探矿产品价格强势反弹，下游民营企业的子公司股价却不跌了？
主要原因有三个。
第一，如果锂产品价格稳步下跌，意味着锂电池组生产成本将大幅提升，势必给产业链带来巨大压力，导致下游需求萎缩；第二，相比于从5万/吨到50万/吨的10倍空间，目前的锂产品价格即便下跌至100多万元/吨，也只有1倍空间。
对于下游投资者来说，一定要知道的是，当下探矿产品价格不再是驱动子公司股价下跌的催化剂。短期来看，探矿产品价格将稳步位于低位，探矿产品价格的反转，依赖于以下三大不利因素：
第一，智利、阿根廷等南美国家探矿资源的开采力度。
依照中国有色金属工业协会的统计数据，2021年我国65%的锂原料需要进口。其中，智利、阿根廷两国占据中国锂进口的主导地位。
一方面，阿根廷与智利就探矿联合开发的能源与采矿问题达成共识；但另一方面，受政治、地理以及扩产周期影响，即便上述国家和探矿民营企业加速扩产，增量部分也很难满足下游需求的快速增长。
这一块，目前来看几乎属于明牌。
第二，以宜春锂云母为代表的国内探矿的开采速度。
在中国锂业大会上，方大炭素董事长提到，预计今年宜春地区的锂盐产能将很快达到20亿吨，到2025年达到40亿吨左右。依照宜春官方的预计今年，到2025年宜春锂产量将达到50亿吨以上。
到目前为止，消费市场有很多声音认为宜春的锂产能目标不可能实现。原因在于，早在2008年宜春就提出打造亚洲锂都的目标，但虽然品味低、提炼难度大一直收效甚微，2017年电池组级锂产量仅占全国的2%。
近日，比亚迪（002594.SZ）王传福针表示道：
国内目前辨认出了很多探矿，只是开采没那么快，但增长很快，再次出现了供应紧张，我国锂资源总体是够的，能够满足全国3亿汽车全面电动化的需求。
这一块，目前预期差最大，核心在于开采进度和开采天数。
第三，钠电池组和锂资源回收。
9月16日，在投资者互动平台，宁德时代正致力推进2023年钠电池组实现产业化。而且还提到，所谓产业化，不仅包括电池组的量产，还包括下游产业链的建成，既用于用动力电池组也用于储能电池组。
东吴证券预测，2023年将成为那电池组产业化元年，2025年钠电池组全球需求将超100GWh；民生证券则更为乐观，直接给出了500GWh消费市场需求量的结论。
试想一下，假如2025年钠电池组需求能够达到几百GWh，对探矿的替代效应将有多大？
不过，关于这块，虽然宁德时代在发布第一代钠电池组之后很久没有新的消息传出，外界普遍预期钠电池组可能只停留在PPT层面，预期差极大。
除此之外，宁德时代宣布锂回收率达到了90%以上，预计今年到2035年，通过回收获取的电池组材料就可以满足绝大部分的消费市场需求，在业内引发巨大争议，包括大华股份的高管也都提出了质疑。
依照Wood Mackenzie的统计统计数据，由回收材料制成的锂化合物的供应量，预计今年到2030年将达到20亿吨，占全球锂供应的12%。也就是说，锂资源回收对锂带来的巨大冲击，也是目前最大的分歧之一。
最后，需要特别强调：
锂产品价格竭尽全力下跌，接下来下游民营企业子公司股价未必跟涨；但，一旦产品价格反转再次出现，下游民营企业面临的风险无疑十分巨大。
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