译者/李隽
总市值重回二万万港币。
百度估值水平水平50倍的时候，还有大把资本金青睐，现在才13倍反倒没人买了，这原因在于网络的PEG（估值水平水平相对利润快速增长比例）里头的G（快速增长）可能早已没了。对百度控股（00700.HK）公司股价返回三年前，广州一名私募基金专业人士向第三财经新闻记者说。
8月17日早间，百度发布的2022年一年业绩预期并不平庸，经过18个月的调整后，估值水平水平估值水平甚至早已跟工业逐渐Kanniyakumari。过去一年，百度尽管不计成本增发73万港币，但增发数额只占总市值不出0.25%。在业绩预期见面会上，百度老总对公司股价做出了轻微高估的赞扬。
在业内直言，尽管网络增长速度碰到困局，但百度仍然保有良好的城壕以及股权投资收益。
总市值重回二万万港币
8月18日下午，百度控股上涨3.1%，收红312.6港币，总市值重回3万万港币再创历史新高。
百度一年报称，上一年以总付出约73.04万港币（超过预算支出）买回1860.44亿股，买回的股份及后已被已过期，监事会进行增发意在长远规划提高小股东商业价值。
百度增发的产品价格在370港币到477港币之间，依照百度控股3万万港币的总市值，73亿元只占总市值的不出0.25%。现阶段，百度公司股价也远高于前述增发产品价格，14倍不出的估值水平水平（TTM），也早已跟戴尔智家（06690.HK）、敏实集团（00425.HK）等工业行业龙头逐渐靠拢。
百度老总在业绩预期见面会上表示，一直在强化股权投资女团，十分重视向小股东网购，百度现阶段的公司股价被轻微高估，而股权投资女团商业价值也被轻微高估。以后百度增持了天猫集团等股票，也是将这些资本金退还给小股东，未来百度向小股东网购与增发姿势会保持下来。
对此，玄甲基金CEO林佳义向第三财经新闻记者分析，百度城壕比较深，这是其可持续快速增长的股权投资收益来源，短期压力主要来自于行业政策多方位限制，股权投资公允商业价值也有大幅下跌；管理层认为公司股价低，也原因在于市场整体估值水平的大幅下行。由于总市值较大，增发力度比例相对不高。博大控股非执行主席温天纳认为，作为网络公司，百度估值水平跌的比较低，以后公司增发动用的资本金并不算多，之后仍然有加大增发力度的空间，这也会对公司股价可能有支撑作用。
尽管增发进行时，但大小股东何时套现仍然是未知数。
6月27日，百度公告称，主要小股东Naspers集团(南非报业旗下)将出售百度股份，以筹集其增发计划所需资本金，不过并未披露出售比例。2021年4月，以每股近600港币出售百度控股2%的时候，Naspers集团一度承诺三年内不会继续增持百度，然而6月27日的这一份公告，打破了这一书面承诺。
上一年经营股权投资收益同比跌16.2%
尽管净利润下滑，但仍然充沛的股权投资收益，是部分市场专业人士继续看好百度的一个理由，也是未来公司股价可能反转的重要基础。
2022年上一年，百度控股营业收入2695.05亿元，同比下降1%；公司权益持有人应占利润420.32亿元，同比下降53%，基本每股收益为4.4港币。其中，经营活动所得股权投资收益量净额为695.23亿元，同比下滑幅度为16.2%，下滑幅度高于利润的下滑。
前述百度老总表示，百度仍在努力减少亏损活动，比如云服务方面减少分包，减少非常繁琐的定制工作，尽量为客户提供标准化解决方案，这样利于提高利润能力。
2022年6月30日，百度于上市股权投资公司（不包括附属公司）的权益公允商业价值为6019亿元。3月底，百度持有的上市股权投资公司（不包括附属公司）的权益公允商业价值为6060亿元，二季度的变化并不大。
百度控股监事会主席兼首席执行官马化腾表示：在第二季度，我们主动退出非核心业务，削减运营费用。展望未来，我们将聚焦于提升业务效率并增加新的收入来源。我们将持续贯彻我们的战略，推动社会商业价值领域可持续创新与共同富裕，扎根消费网络，拥抱产业网络。
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