[利率均下降10个基点]中短期政策利率均下降10个基点

阔别7个月之后，中、短期中国经济政策基准利率再现同步上升。8月15日，中国人民银行开展的4000亿1TNUMBERbp中期借款便利（MLF）操作方式和20亿7天逆公开消费市场逆回购操作方式，招标基准利率分别为2.75%、2.00%，均较上次操作方式上升10个百分点。

在业内人士看来，本次超市场预期降准，是对上周中国经济金融创新形势新变化的及时回应，体现了加大稳健汇率中国经济政策实施力度，有助于更进一步引导减少虚拟中国经济股权融资生产成本，不断扩大亚洲地区市场需求，稳固中国经济回升向好趋势。

推升股权融资市场需求

本轮欧洲央行升息年来，我省降准操作方式就进入稳定期。中国人民银行上周还表达了对阶段性通胀率、沃苏什卡均衡等话题的关注，使得消费市场对上周‘降准’的期待不高。对本次中国经济政策基准利率调整，海通证券的点评报告写道。

这一观点极具代表性。本次MLF和公开消费市场逆回购的操作方式基准利率上升，均为2022年年来的第2次。但与1月末那场相比，不少消费市场人士认为本次属于超市场预期降准，大体有如下三各方面说明：

促进减少虚拟中国经济股权融资生产成本，不断扩大亚洲地区市场需求，稳固中国经济恢复态势。浦发银行金融创新消费市场部宏观经济策略师周茂华则表示，7月末金融创新统计数据显示，M2环比快速增长速度达到近年来高位，但追加信贷投放体量、追加社会风气股权融资体量均出现较显著回落，这反映出汇率库存量充足，而虚拟中国经济股权融资市场需求偏强的现状。平安证券执行官中国经济学家钟志成认为，今年年来，社会风气股权融资体量统计数据峰回路转，信贷投放快速增长的稳定性偏强。在此背景下，更进一步通过降准刺激银行贷款市场需求仍有必要。在促进减少股权融资生产成本各方面，下调中国经济政策基准利率是最直接的做法。

现阶段消费市场基准利率偏离中国经济政策基准利率非常多，适度减少中国经济政策基准利率，可避免基准利率体系歪曲。中国银行研究院研究员梁斯说明，在基准利率走道的宏观经济调控模式下，消费市场基准利率通常会运行在相应期限中国经济政策基准利率上方。上周，主要的7天逆汇率消费市场基准利率指标持续且显著高于7天逆公开消费市场逆回购基准利率，1TNUMBERbp信用卡业务定期存款基准利率也大大高于1TNUMBERbpMLF基准利率，本次中国经济政策基准利率上升增强了与消费市场基准利率的测向仪交互作用。

来自物价、汇率等各方面的制约缓解后，汇率中国经济政策照相机取舍的时间窗口重新打开。（下转A02版）（上接A01版）钟志成说，7月末CPI、PPI环比快速增长速度双双高于此前消费市场市场预期，核心CPI环比快速增长速度有所上升；同时，国外通胀率出现见顶迹象，消费市场对欧洲央行9月末升息市场预期退烧，汇率持续上升。东方中远执行官宏观经济策略师耿乐则表示，本次降准更进一步表明，现阶段我省汇率中国经济政策宏观经济调控以稳快速增长为重点，亚洲地区阶段性通胀率压力和国外汇率中国经济政策收紧均不构成实质性障碍。

LPR大概率跟随上升

对将在8月22日公布的毛焦尔LPR（银行贷款消费市场报价基准利率），专家则表示，MLF基准利率是LPR报价的基准利率锚，MLF基准利率下调预示本月LPR大概率将同步上升。

梁斯说，根据以往经验，LPR与MLF基准利率之间多数时点存在稳定的比价关系，前者多跟随MLF基准利率同步上升。而LPR上升将带动实际银行贷款基准利率下行，以更进一步减少虚拟中国经济股权融资生产成本，减轻企业财务负担。

耿乐认为，8月末MLF基准利率下调，意味着LPR报价基础发生变化，加之上周银行资金生产成本更进一步减少，8月末LPR上升已基本没有悬念。考虑到上周房地产消费市场恢复势头减弱、住房银行贷款市场需求不足，不排除5TNUMBERbp以上LPR上升幅度超过10个百分点的可能性。

作为中国经济政策基准利率的MLF基准利率调降为LPR提供了下行空间。光大证券执行官宏观经济中国经济学家高瑞东预计，8月末5TNUMBERbp以上LPR的下行幅度大概率超过10个百分点。

金融创新消费市场反馈积极

对本次降准的消费市场影响，专家认为，超市场预期降准对股市和楼市构成利好，债市收益率也将整体维持低位震荡。

降准有利于股市估值修复，整体利好消费市场走势。在钟志成看来，随着中国经济政策基准利率更进一步下行，契合中国经济发展新动能企业的股权融资便利性将增强，股权融资生产成本将更进一步减少，这有助于我省中国经济的结构优化和高质量发展。

就债市而言，民生银行执行官中国经济学家温彬则表示，超市场预期降准已促使债市收益率出现较大幅度下行，后续在基准利率中枢整体下移、流动性宽松和机构欠配压力犹存等因素作用下，债市收益率仍易下难上，整体将维持低位震荡。

本次公开消费市场操作方式公告发布后，10TNUMBERbp国债收益率快速向下突破，达到今年首次‘降准’后形成的阶段性底部附近。钟志成称。

在楼市各方面，专家则表示，中国经济政策基准利率上升有望带动LPR下行，有助于房地产行业股权融资稳步改善，也有助于减少购房者生产成本，促进刚性和改善性住房市场需求释放。