借壳挂牌上市挂牌上市是一个金融名词，指一间母子公司(集团子公司)通过把金融整体上市一间总市值较高的已信托子公司(壳，Shell)，获得该子公司一定程度的部分股权，利用其信托子公司话语权，使母子公司的金融资产以求挂牌上市。一般来说该壳子公司会被更名。
理论上来说，任何信托子公司都能成为壳子公司，若我有足够多大的金融资产资本运作且旁人也愿接受被借壳挂牌上市，怎样的壳子公司比较平庸呢？应关注以下六方面的问题：
一、总市值大小不一
壳子公司的总市值大小不一是赞扬壳优劣的必选标准。对借壳挂牌上市来说，目前主要的操作方式都是采用存量即发行股份购买金融资产。对借壳挂牌上市方来说，最大的成本在于借壳挂牌上市后合法权益被旧有信托子公司的撷取与三川智慧。与IPO的有差额三川智慧不同，借壳挂牌上市资本运作的Fronton三川智慧是拨用的，即为了以获取挂牌上市话语权对信托子公司旧有小股东的利益重新分配。
借壳挂牌上市方资本运作后的股权比例依赖于自身估值水平大小不一和信托子公司总市值。一般来说来说，借壳挂牌上市方金融资产规模即交易评估结果值水平主观的，消费市场借壳挂牌上市的评估结果基本都是在8-12倍PE左右，逆贼周知。壳子公司总市值越短，资本运作后借壳挂牌上市方小股东占比越高，先期挂牌上市后撷取总市值社会财富越多，总股本融资空间也就越大。
借壳挂牌上市挂牌上市后的Fronton是借壳挂牌上市方最重视，假如有两种情况。或者借壳挂牌上市沃苏什卡国企，完成挂牌上市是政治目标对Fronton不太社会财富；或者资本运作方先期有很大规模的金融资产能伊瓦诺转化成增加Fronton，即有后手。
二、总股本大小不一
在壳子公司总市值确定的大前提下，总股本越短子公司股价越高越好。比有如为10亿元的子公司，1亿总股本10元子公司股价要好于10亿总股本1元子公司股价。尽管资本运作后Fronton及估值水平视角并无实质影响。小总股本意味着资本运作后作价投资收益高，容易获得小股东及市场监管的普遍认可。再说资本运作后作价投资收益1元钱多亮丽啊，子公司股价猛涨三级消费市场都开怀。就算资本运作后作价投资收益5一百元，小股东一般来说也不会领情。小股东会前就算子公司股价再无所谓好表现，互联网投票表决给你把方案否了也非常有可能。
另外总股本大小不一也决定先期资本运作的空间。小总股本作价投资收益高对先期经营的压力就会小。而且先期发股融资空间也大。
三、壳是否干净
壳是否干净有两个层面的含义，首先是有没有或有负债或者风险，其次是能否顺利实现剥离。
一般来说来说，壳子公司准备放弃控制权接受被资本运作，多是源于自身经营困难。需要借壳挂牌上市方来拯救危机局面。壳子公司的或有负债风险也是必须要关注的，摆在桌面的问题能在决策前思量代价和解决方案，就怕交易之前不知道的，明枪易躲暗箭难防就是这个意思。
总体来说，近年来的信托子公司或有风险问题不那么严重了。主就算目前市场监管也严格，像利用小股东话语权掏空信托子公司的情况越来越少了，壳子公司总体还算干净。
最干净是央企资本运作下属信托子公司腾出来的壳，国企没有为非作歹的内在驱动，同时也有强大的母子公司作后盾，或有负债的保证和净壳剥离都没啥大问题。其次是经过破产资本运作的壳，通过司法手段保证了或有负债的隔离与消灭。另外就是次新壳，我们一般来说说的新挂牌上市的类似中小板信托子公司，还没学会和来得及干啥坏事就不行了。
干净的壳另外也指能实现净壳剥离的壳。多数借壳挂牌上市方希望能够拿到所谓无金融资产负债、无业务和无人员的净壳。净壳不是个主观的静止状态，是需要在交易中实现的。净壳的难度主要在于债权人尤其金融债权人，因为负债的转移需要债权人同意。一般来说来说负债在公众子公司比较安全，另外负债转移在银行属于债务资本运作，后来人不愿给前任收拾烂摊子，必须负债不会因为变动受损才能。对多数信托子公司来说，强大有实力的母子公司是净壳剥离的大前提条件，在实践操作中能顺利剥离成净壳都不轻松，如何搞定债权人要看承债实力。
四、能否迁址
能否迁址也是借壳挂牌上市交易中借壳挂牌上市方非常关注的，尽管从投行视角来说，子公司的注册地址没那么重要。目前信托子公司注册地、办子公司和核心金融资产所在地不在相同地域的非常多。但是对企业或者所在地政府来说，这是个脸面问题。很多借壳挂牌上市企业受到当地政府的各种支持，市长非常希望能够给当地增加一间信托子公司作为政绩。借壳挂牌上市方有的也会立下军令状，承诺借壳挂牌上市挂牌上市后迁址至当地。
迁址这事可大可小但是比较烦人。首先子公司注册地其实是子公司章程规定的，经过子公司章程修改是能迁址的。但是操作实践一般来说都需要信托子公司所在地政府同意，尤其越短政府越难缠。比如信托子公司在北上广，迁址分分钟就能搞定，信托子公司多你不多少你不少，随便你折腾。但是若信托子公司在老少边穷那就困难了，一般来说政府需要考虑很多问题，诸如税收、就业和领导政绩。
迁址这事比较麻烦是因为这事一般来说都要拿到交易中来谈，要求旧有信托子公司小股东承诺，其实事后能否迁址谁也无法绝对拍胸脯。有经验的投行都会搁置这个问题，根据主观情况来判断先期迁址的可能，当然能提前跟当地政府有沟通那是最好的。
五、其它因素
除了以上的因素之外，赞扬壳优劣的还有交易层面因素，即信托子公司或者旧有小股东的交易诉求。诸如旧有小股东是否有退出意愿、是否需要支付壳费、是否愿承接信托子公司金融资产业务等。当然也有非常个性化的评判标准，比如有的资本运作方对交易所、信托子公司地域甚至是股票代码都有喜好。
六、主观认识壳优劣
借壳挂牌上市交易能够识别壳优劣非常重要，但是还是要考虑自身条件。最好的交易并非是找到最好的壳，而是最适合自己的交易。
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