[投资高容纳米的公司]延江股份碳基负极的超级预期差

子公司于2022年3月2日签署了对福州高可容米新金属材料信息技术有限子公司（以下简称奈米新金属材料）的注资协议，子公司以人民币35,000,000元对该子公司进行注资，持股17.5%。

有关高可容米

高可容米新金属材料信息技术有限子公司成立于2019年7月，是由打工仔教授与多家投资人共同创办的一家新能源新金属材料企业。子公司位于中科院福州油气金属材料研究所中迈齐伟新金属材料工业园内，主要就从事锂电池新金属材料的研发、生产、销售和控制技术服务。子公司现阶段研制的具有自主专利技术的纯硅硅碳负极金属材料商品，比耗电量达420mAh/g-2000mAh/g，可满足动力电池电池组未来五年的高能量密度目标市场需求

有关碳基负极

随著高电单车磁化量车型的不断推出及补能工作效率市场需求的提高，负极做为电池组提高能量密度的软肋难题日益严重。二氧化物负极金属材料做为平庸的新一代负极金属材料，硅的比耗电量仅约4200mAh/g，对提高电池组能量密度有着非常重要的作用。

商品端4680大拱顶电池组的批量生产，预计将从电池组侧迈入二氧化物负极市场的井喷式增长；控制技术端，随著商品的插值，表面积收缩、SEI膜持续生长等难题也将随著金属材料改进及预锂化等有效途径解决。

二氧化物负极做为新一代负极金属材料，Sonbhadra耗电量为核心竞争优势。碳基金属材料是现阶段使用最为广泛的负极金属材料，其理论比耗电量为372mAh/g，而硅的比耗电量仅约4200mAh/g，是碳基金属材料的10倍以上，是现阶段未知比耗电量最高的负极金属材料，Sonbhadra耗电量竞争优势使得二氧化物金属材料被视为平庸的新一代负极金属材料。以碳辅硅，兼有耗电量与寿命由于硅金属材料在锂离子时表面积收缩可达120%-300%，导致硅微粒分化及SEI膜的断裂延展，将影响电池组首充工作效率与寿命。现阶段软件系统是硅微粒提供储锂耗电量，碳金属材料缓冲器表面积变化，同时兼具了较高的比耗电量与极短的使用寿命，现阶段硅碳复合金属材料与硅氧复合金属材料是二氧化物负极的主要就控制技术走线。

现有动力电池电池组金属材料体系中，通过高镍广济负极金属材料配搭硅碳负极金属材料提高电池组能量密度是可取的办法，富士通、福安时代、Tesla等电池组/电动车行业龙头均非常重视该控制技术应用领域，已在商品中应用领域。现阶段日韩该方面核心控制技术处于领先水平，国内亟需赶追。

硅负极金属材料冀望达到的控制技术水准

预计2025年二氧化物负极出货量将达9.8万吨（2021-2025年CAGR达53%），对应市场规模约150亿元，其中动力电池组出货8.7万吨，对应市场规模132亿元，占比88%。

国内的玩家主要就有贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、高可容米等子公司。

现在市场主流商品是以碳氧化合物为前驱体制备的碳硅负极金属材料，国内代表玩家贝特瑞，国外代表玩家越化学。

贝特瑞为代表的的硅氧化合物走线预锂成本较高、控制技术门槛低、市场上大部分规划走此走线。

纯硅硅碳负极比硅氧化合物控制技术含量更高，性能更好，成本更低，高可容米是全世界唯一批量生产工艺成熟的玩家。

高可容米纯硅走线的竞争优势

1、独特的微奈米结构有效 解决了首效低、硅失效等难题，延长使用寿命，满足市场市场需求

2、拥有行业领先的奈米纯硅前驱体制备核心控制技术，商品耗电量高，低耗能，成本低。

高可容米是现阶段全行业有望最先完成动力电池组验证的企业，据相关调研息，Tesla已经到了供货协议框架阶段，比亚迪的送样也已经通过，而且是比亚迪找的高容。

子公司中试已经结束，新产线1000吨，现在已经开始搭产线，后续还会新架构4条新产线，预计合计产能5000吨，单吨售价超过20万。40%以上的毛利。

5000吨贡献10亿收入，最低4个亿的利润，考虑高可容米所处行业天花板高，子公司极强的控制技术壁垒、稀缺性，给60倍，估值约240亿，延江股份持股17.5%，就是42亿，而延江股份现阶段总市值不到27亿。

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来自韭菜公社（七个葫芦娃）观点