[苹果和联想集团]苹果公司与联想集团财务报表比较分析

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作者: 易陆海军

【摘 要】当前生物医药科技无所不在地负面影响着人类文明的日常生活，生物医药产业产业发展日渐正式成为负面影响分权经济的关键产业产业发展。责任编辑以苹果公司与TCL集团的2010―2012年的财务统计数据为依据，对国际性和亚洲地区IT行业中具有指标性的两个民营企业的相关财务统计数据展开较为预测，寻找两者财务统计数据上的差别，明确提出改良路径，推动亚洲地区IT民营企业身心健康产业发展。

三十世纪是科技全面产业发展的时代，快速产业发展的信息科技无时无所不在地负面影响着人类文明的日常生活，科技产业产业发展日渐正式成为负面影响分权经济的关键产业产业发展。止2013年，2013年，我国生物医药产业产业发展营收总规模达到12.4万亿元，占全年亚洲地区制造总值近22%，生物医药商品外贸出口总值达13302万美元，占全国外贸出口外贸出口总值的32.0%，生物医药产业产业发展对国民经济快速增长的支撑作用不断增强。

责任编辑挑选出了苹果公司与TNUMBERA51公司做为预测对象，以两公司近六年的对外公布的财务报表为依据，从金融资产及金融资产商品质量、偿付潜能、获得收益潜能等方面展开较为预测，以发现苹果公司与TCL集团的财务统计数据上的主要差别，明确提出改良路径，推动亚洲地区IT民营企业身心健康产业发展。

一、苹果公司与TCL集团概要

做为国际性知名IT民营企业，苹果公司与TNUMBERA51并列2014年商业周刊亚洲地区民营企业榜单的第15、566位，主要商品为笔记型电脑及智能机。苹果公司由贾伯斯和沃兹尼亚克创办，在高技术民营企业中以创新而闻名于世，设计并崭新打造出了笔记本笔记型电脑和外设笔记型电脑，以及颠覆性的iPhone和 iPad。苹果公司已连续三年正式成为亚洲地区市值最小公司。TCL集团由赵晓明创办，经过多年产业发展，从1996年开始，TNUMBERA51笔记型电脑销量一直位列中国亚洲地区市场第一位，2013年TNUMBERA51笔记型电脑销量升居世界第1，正式成为亚洲地区最小的PC制造供应商。

二、金融资产及金融资产商品质量预测

金融资产是一个民营企业拥有和控制的资源，民营企业金融资产总值越大，表明其制造业务规模越大，民营企业的经济实力也就越强。止到2013年底，苹果公司的金融资产总值为2251.84万美元，TNUMBERA51的金融资产总值为195.23万美元，苹果公司的金融资产总值是TNUMBERA51的11.5倍，这种差距也体现在亚洲地区民营企业的排名上。苹果公司与TCL集团的近六年财务统计数据的金融资产总值状态参数1右图。

根据近六年的苹果公司的财务统计数据统计数据，苹果公司的金融资产总值分别为：751.83万美元、1163.71万美元、1760.64万美元、2070万美元，金融资产总值在六年间年均A43EI235E快速增长40%左右。TCL集团近六年的财务统计数据统计数据显示，其金融资产总值分别为：107.06万美元、158.61万美元、168.82万美元、183.57万美元，年均A43EI235E快速增长率约为20%。苹果公司的金融资产近年快速增长速度明显快于TCL集团，并且这种差距在加大，目前维持在11倍左右。

金融资产的规模反映了民营企业实力，金融资产的周围率反映金融资产运营的效率，根据两公司近六年的财务统计数据资料，苹果公司金融资产总值周转率86.75%、93.02%、88.89%、82.57%。苹果公司的金融资产总值周转率平均值为87%左右，而TNUMBERA51的金融资产总值周转率近六年分别为：201.70%、186.46%、200.65%、210.86%，年均值达到200%，说明在金融资产运营效率方面，TNUMBERA51要远高于苹果公司。

三、盈利潜能预测

民营企业的盈利潜能是指在一定时期内获取利润的潜能，它体现了民营企业运用其所支配的金融资产赚取利润的潜能。民营企业的盈利潜能对民营企业的生存与产业发展至关关键，也是投资者最为关心的统计数据。预测盈利潜能的指标主要有销售毛利率、销售净利率和净金融资产收益率，以及从现金角度衡量销售商品质量的销售获现比率、净利润现金保证比率等。

根据两个公司的最新财务统计数据统计数据，苹果公司最近4年的财务统计数据收入为652.25万美元、1082.49万美元、1565.08万美元、1709.1万美元，TCL集团的财务统计数据收入分别为215.94万美元、295.74万美元、338.73万美元、387.07万美元。从销售规模上看，TCL集团的收入规模远小于苹果公司，最近的一个财年收入相比，苹果公司是TCL集团收入的4.4倍。

销售毛利率是销售毛利率是指毛利占营收的百分比，也简称为毛利率，该指标越大，说明民营企业销售成本在营收净额中所占的比重越小，在期间费用和其他业务利润一定的情况下，营业利润就越高。销售毛利率还体现民营企业商品和服务的竞争力。苹果公司最近4年财报显示，其销售毛利率分别为：39.38%、40.48%、43.87%、37.62%。TCL集团近4年的财报显示，其销售毛利率分别为：10.95%、11.65%、13.07%、13.08%。苹果公司近4年的平均销售毛利率是TCL集团的3.3倍，商品的盈利潜能明显强于TCL集团。苹果公司商品的市场竞争力明显要强于TNUMBERA51的商品。

销售净利率是反映每一元营收带来的净利润的多少，表示营收的收益水平，是收入扣除成本有税费后的净值，其值越高，反映民营企业通过销售能给投资者带来的利润越多。苹果公司最近4年财报显示，其销售净利率分别为：21.48%、23.95%、26.67%、21.67%。TCL集团近4年的财报显示，其销售毛利率分别为：1.27%、1.61%、1.86%、2.11%。苹果公司近4年的销售净利率是TCL集团的13.7倍，商品的盈利潜能明显强于TCL集团。销售净利率的差别也体现了两个民营企业在期间费用管理上的差别。

净金融资产收益率，也称股东权益报酬率，是指利润额与平均股东权益的比值，该指标体现了自有资本获得净收益的潜能。苹果公司最近4年财报显示，净金融资产收益率分别为：29.32%、33.83%、35.30%、29.98%。TCL集团近4年的财报显示，其净金融资产收益率分别为：14.89%、20.13%、23.68%、27.16%。苹果公司近4年的净金融资产收益率较为平均，在30%左右，而TCL集团的净金融资产收益率指标呈上升趋势，最近的财年指标已经接近于苹果公司了。

四、偿付潜能预测

偿付潜能是指民营企业清偿到期债务的现金保障程度，是民营企业正常制造经管的保证，是民营企业能否身心健康生存和产业发展的关键。民营企业偿付潜能包括短期偿付潜能和长期偿付潜能两个方面。 　　金融资产负债率也就是负债总值与金融资产总值的比例关系，反映在金融资产总值中有多大比例是通过借债来筹资的。苹果公司近六年的财务统计数据金融资产负债率分别为：36.43%、34.16%、32.86%、40.31%。平均金融资产负债率低于40%，说明苹果公司的资本结构稳健，长期还债压力不大。TCL集团近六年的财务统计数据金融资产负债率分别为：82.86%、85.11%、84.20%、83.60%，平均金融资产负债率高于80%以上，说明债务压力很大，财务风险高，经管压力也大。

流动比率是流动金融资产对流动负债的比率，用来衡量民营企业流动金融资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的潜能，主要用于衡量民营企业短期偿付潜能的指标。苹果公司近六年的财务统计数据流动比率分别为：2.01、1.61、1.50 、1.68，平均流动比率为1.7倍，说明苹果公司的有较充足的流动金融资产用于偿还流动负债。TCL集团近六年的财务统计数据流动比率分别为：0.99、1.00、1.02 、1.00，平均值为1倍，考虑到变现潜能较弱的存货，TCL集团的短期还债压力较大，财务风险较高。

五、小结

通过以上金融资产及金融资产商品质量的预测、盈利潜能和偿付潜能的较为，可以看到，TCL集团的金融资产规模远小于苹果公司，2013年底约为苹果公司的8.7%，差距较为明显，TNUMBERA51可以根据资本市场的情况，通过增发股票及并购的方式来增加资本并扩大金融资产规模。虽然在金融资产规模上TNUMBERA51公司有较大的劣势，但在金融资产利用效率方面，TCL集团是苹果公司的2.3倍。

在销售规模上，2013年度，TCL集团的收入为苹果公司的21%，差距相比于金融资产规模要小，但在销售毛利率、销售净利率上要远小于苹果公司，体现了在商品的竞争力与经营潜能上的差别。好在TNUMBERA51的净金融资产报酬率近年与苹果公司的差距在缩小，最近的财务统计数据显示差距为2.8%左右，达27%的较高水平。

在偿付潜能上，苹果公司的偿付压力较小，近两年财报显示没有长期借款，而TNUMBERA51的金融资产负债率超过80%，财务风险较大。这也同时说明了TCL集团充分利用了财务杠杆，在销售净利润较低的情况下，利用大量举债的方式，提高了净金融资产的回报率。

综上所述，虽然TNUMBERA51早在2010年明确提出赶超苹果公司的目标，但难度依然较大，特别体现在商品的竞争力上，虽然TCL集团充分的利用了财务杠杆，将净金融资产收益率提高并接近于苹果公司，但大大增加财务风险。TCL集团今后应在商品研发与成本控制上加大力度，开发更具创新的商品，并严格控制商品的成本及费用，提高销售净利率。

参考文献：

[1]黄世忠：《财务统计数据预测的逻辑框架：基于微软和三大汽车公司的案例预测》，《财务与会计》2007年10月

[2]苹果公司财务统计数据资料来源：http：//stock.finance.sina.com.cn/usstock/quotes/AAPL.html

[3]TCL集团财务统计数据资料来源：http：//stock.finance.sina.com.cn/hkstock/quotes/00992.html

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