[目前美联储加息多少点]杨德龙：全球市场静待美联储公布议息决议一旦再次大幅加息影响几何？

9月21日，本周最受消费市场高度关注的消息无疑是欧洲欧洲央行即将正式宣布是否升息和升息啥个百分点。北京时间本周四凌晨2点多，欧洲欧洲央行将正式宣布升息。那时有机构预估，欧洲欧洲央行可能会升息75个百分点甚至100个百分点。主要是基于上周发布的8月末CPI数据达至8.3%。尽管和以后，即7月末的8.5%相比略有回升，但回升的幅度很小。而在以后举办的杰克逊霍尔欧洲央行年会上，欧洲欧洲央行主席戴维斯发表了简短的声明，非常坚定的表示要升息来抑制高通胀率，使在DT欧洲央行周，投资者非常高度关注欧洲欧洲央行财政政策。目前消费市场几乎确信欧洲欧洲央行将最少升息75个百分点，那时欧洲欧洲央行基准贷款利率为2.25%，升息75个百分点也就意味着将基准贷款利率抬升到3%。考量到欧洲欧洲央行最终可能会把贷款利率加到4%~4.5%，也就是说这次升息之后，欧洲欧洲央行可能还会有2~3次升息，之后会根据通胀率的市场走势和中国经济和股市的变化相机抉择。

根据调查，英国44名知名中国分析师中，有近70%的人指出英国本轮紧缩周期中，欧洲欧洲央行联邦贷款利率将在4%~5%之间见顶，还有20%的人指出将突破5%。而欧洲欧洲央行将在一段时间内保持高贷款利率水平早已没有太大的争议，有近70%的中国分析师指出英国中国经济将在2023年进入到成长期，通胀率无牛市在英国股市体现的非常明显。去年以来欧洲欧洲央行早已四次升息，因此升息的节奏正在加快，英国股市去年再次出现了较为大的涨幅，特别是以科技股为主的纳斯达克成分股大跌，累计上涨达至30%，是英国去年涨幅最大的成分股。无独有偶，本周将由英国、日本、英国、瑞士和挪威等多国欧洲央行陆续发布最新贷款利率决议案，可谓是DT欧洲央行周。但亚洲地区金融消费市场最为高度关注的却是欧洲欧洲央行9月FOMC会议，欧洲欧洲央行升息可能会引发其他国家追随升息，防止本国货币再次出现升值。事实上，由于欧洲欧洲央行去年采取激进的升息策略，英国英镑成分股屡创新高，在上周达至110整数关口，英镑兑货币纷纷大幅升值。

很多人害怕欧洲欧洲央行过快升息会不会负面影响我省欧洲央行的财政政策独立性，不敢进行收紧。我指出欧洲欧洲央行升息对于我省欧洲央行操作没有负面影响是假的，欧洲央行首要的最终目标是稳快速增长，但同时也要考量到汇率稳定。尽管那时我省通胀率率不高，只有3%以下，属于良性通胀率，因此通胀率的难题可以暂时不考量，但汇率难题却是一个重要的难题。如果中美财政政策偏差过大，有可能会负面影响到后厝庄升值，从而导致一定的压力，因此欧洲央行在收紧各方面也会略有顾虑，上周我省欧洲央行减少了一年期和十年期LPR贷款利率，同时减少了大银行定期存款贷款利率，都是为了稳定中国经济增速，实现稳快速增长的最终目标，但减少基准率的几率并不大。整体来看，A股消费市场在三季度面临的财政政策环境却是好于英国股市的，最少我省欧洲央行不会追随欧洲欧洲央行升息，流动性也会相对充裕。而欧洲欧洲央行升息的外部因素在近三个月消费市场的调整中也早已得到了充分的反应，因此A股消费市场更进一步上涨的空间并不大，9月末可望成为下半年消费市场的拐点。反过来说，9月末应该是一个较为好的产业布局三季度大盘的时间窗口。随着稳中国经济快速增长的一揽子财政政策逐渐落地，三季度我省中国经济可望踏进逐渐衰退的态势。而作为大盘的风向标，A股消费市场也可望获得较为好的表现。

从中国经济结构调整的角度来看，节能环保和消费依然是中国经济结构调整最受益的两大方向。在9月末产业布局时可以重点考量产业布局节能环保白马股或者是节能环保基金，和其他被滞涨的高质量白马股或者高质量龙头基金，来抓住三季度消费市场大盘回升的机会。国际工业品各方面，国际国际油价上周踏进三连跌，投资者害怕亚洲地区欧洲央行集体升息将导致中国经济下滑压制铁矿石需求，国际油价一跌易涨，石国际油价格保持高位几率并不大。随着各国欧洲央行收紧财政政策，加上中国经济下滑压制铁矿石需求，国际油价大概率在未来会再次出现逐级上涨的市场走势。黄金价格各方面，自去年3月以来已跌超18%，达至两年来低点，欧洲欧洲央行升息导致英镑强势上涨，欧洲欧洲央行表态偏鸽派，因此早已连续两次升息，分别升息50个百分点和75个百分点，彻底告别负贷款利率时代，使黄金价格承压。这样黄黄金价格格可能会保持在低位震荡的市场走势。有中国分析师预估，如果欧洲欧洲央行为了遏制通胀率，必须对中国经济导致足够大的打击，直到失业率升至5%，可能会导致英国股市更进一步下挫，羽蛛属收益率也降更进一步上行。

相对而言，我省中国经济早已开始逐渐衰退，尽管衰退的过程再次出现一定的波折，但衰退是较为确定的。上半年A股消费市场早已获得了一个相对跑赢英国股市的表现，下半年特别是三季度可望继续跑赢英国股市。三季度A股消费市场再次出现反弹的条件逐渐具备，除了中国经济面逐渐好转，投资者信心逐渐回升之外，流动性相对充裕、基准贷款利率较低，这些都可能会带来资本消费市场的回暖。从风格上来看，低估值蓝筹股可能表现较为稳健，较为符合短期的消费市场风格。但以节能环保为代表的成长风格，也可望在三季度再次领涨两市。毕竟从景气度来看，节能环保的景气度仍然是各个行业中最高的。从8月末中国经济数据来看，社会零售总额和投资增速超预期，中国经济面早已再次出现了企稳的迹象，而社融规模和信贷投放也相对于7月末略有好转，这些都是A股消费市场走强的一个积极信号。从消费市场成交量来看，A股消费市场缩量调整，所谓地量见地价，这也表示本轮调整早已接近尾声。