是亚洲地区工业硅行业龙头子公司，早已构建了非常大的制造成本市场竞争优势。他们指出子公司将在弱化自身工业硅市场竞争优势的同时，不断收缩聚丙烯与光伏等上游产品的规模，高速成长为硅石油化工的行业龙头子公司。
核心观点
工业硅当期利润达2000元/吨以内：工业硅制造成本构成主要是水电、阴极、路易斯酸、固定资产等，而木厂现阶段新增产能全部都在内蒙古，通过协同发展产业布局，在那些方面较之占有非常大比例的西北水电新增产能建立了明显的制造成本市场竞争优势。其中铝厂自发性另有制造成本较之西北水电平均值低0.1元/度，对工业硅重大贡献预期利润900元/吨；产制碳酸锂重大贡献预期利润700元/吨；煤炭制造工业硅更加平衡，平均值钢材价格明显低于水电，这导致单吨固定资产比水电低560元/吨以内，相关联预期利润约425元/吨。那些总计起来使得木厂工业硅较之市场竞争者具备2000元/吨以内的预期利润。
有望正式成为硅石油化工行业行业龙头：木厂在工业硅正式成为亚洲地区行业行业龙头之后，开始大幅收缩上游聚丙烯新增产能，现阶段早已形成了36亿吨乙烯新增产能，随着焉耆与克拉玛依市新新增产能释放出来到2022年将提升到96亿吨，中长期再加上雅安总体规划新增产能则总规模将达到200亿吨以内。他们指出子公司聚丙烯能够持续收缩的保证其一在于工业硅的制造成本市场竞争优势很大，即使放在亚洲地区层次也有极强的比较市场竞争优势；并有木厂在聚丙烯制造上较之多数市场竞争者也具备约1000元/吨的预期利润，而且工业硅与聚丙烯上上游协作，也可以抵销一般而言行业的周期性市场波动，平衡利润。另外他们指出子公司未来还能在光伏领域拷贝聚丙烯的市场竞争方式，最终正式成为亚洲地区领跑的硅石油化工行业行业龙头。
财务管理预估与投资建议
他们预估19-21年子公司EPS为1.13、1.82和2.77元，由于子公司发展速度明显低于由此可知子公司，给与10%估值折价，按照由此可知子公司20年17倍估值水平，他们给与木厂炭素TNUMBERHK30.94元和减持信用评级。
木厂炭素(603260)石油化工行业龙头商业价值预测系列产品之六：木厂炭素
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