[华安上证科创板芯片ETF]华安上证科创板芯片ETF投资价值分析：国产替代叠加需求扩张芯片配置正当时

本报告编者按：

升级换代代替长年方法论共振上上游市场需求收缩带来短期高增长，晶片股具备较低股权投资商业价值。

广发公募基金股权投资管理能力杰出，其ETF 产品是全屏实用性双创板晶片股的良好工具。

全文：

中证转债双创板芯 片成分股成份股偏中小型总市值、高成长，积体电路金融行业权重股大。总市值分布各方面，成份股集中于百亿以下，偏中小型总市值。金融行业各方面，相对于中融国证晶片，双创晶片郑谦积体电路，较旧光伏电子零件设备。行业龙头到二级金融行业，数字晶片设计、器件锻造和积体电路电子零件设备权重股较低。

成分股成份股来源于双创板，而双创板汇聚了硬科技、高研制和高成长企业，研制开支占比和净利润同比增速较低，具备很强的高成长性。

我省为第二次积体电路产业产业发展迁移的中心。历史上，积体电路金融行业曾经历两次产业产业发展迁移，并催生了国际巨擘产业产业发展。第二次迁移则对准具备巨大积体电路市场需求市场的中国。

亚洲地区积体电路产业产业发展的长年快速增长态势不变。以营业额为例，亚洲地区积体电路的三个月平均营业额从2001 年1 月的170 万美元快速增长到2022 年7月的490 万美元，且长年呈现持续快速增长的态势。

我省积体电路产业产业发展具备北欧国家经济政策全力支持，且升级换代代替方法论渐渐加强。晶片生产量相对较低意味着我省晶片产业产业发展产业发展具备较大的空间。同时，英国要求积体电路产业产业发展在英国股权投资，在英国研制，在英国锻造并限制对中国的技术与电子零件设备出口，升级换代代替方法论逐步增强。近年来，北欧国家大公募基金股权投资金额增加，全力支持产业发展器件产业产业发展的相关经济政策陆续出台。

电动汽车电子零件扩充上游市场需求，硅片复产提高上游电子零件设备高增长。电动汽车电子零件成为晶片上游领域市场需求快速增长最慢的市场，而我省新能源车汽车产量快速增长十分迅速。上周，我省无厂产能持续收缩，驱动力上游积体电路电子零件设备市场需求高增，2019 年和2020 年我省积体电路电子零件设备营业额分别为135 和187 万美元，但在2021 年达到了296 万美元，快速增长十分迅速。

双创晶片成分股上周回调来源于艺术风格，估值高性价比提高。在海外流动性缩紧预期渐渐落空从而对成长艺术风格的打压弱化之后，基本面具备很强高成长性的晶片股的未来表现可期。

广发中证转债双创板晶片ETF 将于2022 年9 月23 日至9 月27 日发行，认购代码为588293。该产品跟踪成分股为中证转债双创板晶片成分股，根据上述分析，该成分股具备较低的股权投资商业价值。

风险提示：本结论仅从量化模型推导而出，与研究所策略观点不重合；结论主要基于历史数据，未来市场环境可能发生改变；双创晶片ETF为股票型公募基金，因此若大盘出现大幅下跌，该产品可能出现回调。