[为什么这么多国家针对我国]中国为何要持有大量美国国债？（强烈推荐）

根据英国财政部新一代正式发布的最新消息，现阶段我国所持的羽蛛属总值达1.13亿美元左右，是英国最大的国外仇家。

许多人对我省买回羽蛛属有误会，也有愤恨，这在非常大某种程度上是不认知。再者究竟全然，请看Nenon！

一、基本上技能

英国债券是由英国政府在在世界上发售，我们民主自由配售的借条。

那个借条的基本上前提是30年即将到期周德（也有10TNUMBERbp、5TNUMBERbp和1TNUMBERbp等），30周内每月缴付本息（现阶段亿马克4.4%）。

数十年来，英国每月都有新债券发售。

已经发售并被买主配售了的，能在世界证劵市场上商品生产——投资者最时常买回的财经新闻商品，就是优先股、债券和公募基金。

由于好景不长发售年来，英国政府死忠地严苛地继续执行了按月本息和即将到期周德的允诺，那个债券在在世界上有很高的信用信用风险。

在金融界，它是投资收益较低，最平衡、可信的，能相互囤积的一种商品（其他商品如优先股、公募基金，都有十分的信用风险；活期存款则本息太低，且有银行经营不善的脆弱）。

狭义说，债券其他人都能发售，商业机构间要钱也写一个具结，那也是债券。土耳其政府缺钱了，赞比亚政府缺钱了，都能发售发行者。只是有种债券没有信用信用风险，被称作废弃物债券。

那为什么单单是英国的债券受我们的追捧，都愿所持呢？

除英国政府强大以外，只有两个字：信用信用风险。

英国政府数十年年来对发售的债券严苛继续执行本息和周德的义务。

我拿了英国债券那算不算英国政府欠我钱？

算，也不算。

根据债券（合同），英国政府只是30年后欠你一次周德；中间每月只欠你本息，你能按年或按月取现。

我拿了英国债券能不能找英国政府还钱？

对不起，那个不行！

买债券时已经说清楚了，30年周德，其他时间只能按年（月）得到本息。

那我急用钱怎么办？

英国债券是在世界上商品生产的，你可在金融市场上出售给任何愿接手的人。

当然，售价由当时的市场决定。

我国政府积累购入的英国债券，一部分是从英国直接购入，非常大一部分是市场上其他所持人再出售的。

我国政府出售债券，也不是卖给英国政府，而是在市场上标售，谁出价高谁得。

截止现阶段，英国政府的债务为23.7亿美元左右，占GDP的比值为106.9%，离国际公认的120%警戒线已经很近了。

所持羽蛛属最多的两个国家是我国和日本，分別所持1.1万亿（占英国总债券的4.6%）和1.0万亿（占英国总债券的4.2%）美元。

英国政府发售的债券更多的是被英国的企业、个人、地方政府和美联储所持，占70%左右，外国政府和投资者的比例仅为30%左右。

很多英国人的投资组合中包含债券：越保守的人，债券所占的百分比越大；越激进的人，优先股所占的百分比越大。

英国老年人的养老金投资有非常大的债券成分，因为那个信用风险几乎为0。

二、我国哪里来的钱买英国债券？

英国债券当然是用外汇，即美元买的。

首先，需要知道的是，我国如此巨额的外储是怎么来的？

第一、出口。

我省长期出口增长强劲，出口到外国的商品都是以外币（主要是以美元为主）结算，这就造成厂商用商品换来的都是美元，厂商回到国内肯定还要重新买原料组织生产，给工人发工资，或者扩大再生产，而美元在国内是不商品生产的，于是厂商就找到了银行，用手里的美元把人民币换出来。

这是其一。

这里厂商找到银行， 更准确的说，是国家强迫要求厂商把收到的外汇卖给国家，称作强制结汇。

国家不容许厂商手里所持外国钱，那个涉及国家金融安全（其实国家实行外汇管制，厂商手里有美元，没有进出口权也没法花）。

不要小看了那个长期强劲的出口：它解决了数亿万农民工的就业问题，提升了人民的生活水平，造就了那么多小康家庭。没有那个出口，长三角，珠三角就得萧条。

第二，境外对我国投资。

由于人民币持续升值等原因，外资希望流入我国投资，那么外资手里的外币，虽然在我省不能民主自由兑换，也要通过种种方式由我国人民银行转变为人民币的形式。

以上说的其实就是我们总在媒体上看到的我省时常账户（外贸往来）和资本账户（外国投资）的双顺差——即造成外汇储备的持续高增长。

这是其二。

但是，对应这些新增的人民币的来源归根结底都是从央行出来的。银行一手收入美元，另一手要把等额的人民币换给厂商在境内使用——这里用于兑换人家美元的人民币，是央行先发售央票（你能认知为一种债券），然后新印制发售的钱。

问题来了，因为贸易或者外资进入，就要发新钱，是不是就造成了所谓的输入型通胀？

我的回答是：不全是。

这就是央票的作用，央票已经吸收了一部分流动性。这时发新钱不过是补偿了因为央票丧失掉的流动性。但是，当贸易或外商投资增速过猛，发售央票的速度赶不上这一增速的时候，就成为输入型通胀的原因之一。这是后话，也是许多人讨论的话题。

回到正题，你应该能看出来，我省拥有的如此庞大的外汇储备，其实并不欠谁的，流入的外币我们都用人民币还了。

所以，我国国家手里有了如此巨大的外汇储备（闲钱），其去向当然是关系到我省甚至世界的经济金融发展。而且，维持一定量的外储是维系汇率的工具之一（这是题外话，就不多说了）。

三、为什么不全花掉？

为什么不全花掉？为什么不做其他的投资，而是要买英国债券？

这一点时常误导大众，看到很多人说我国人辛辛苦苦赚的钱却拿去养英国人，这句话漏洞百出，不值一驳。

钱太多，花不掉。

我国每月也会在国外买东西（飞机啊什么的），也会花一大笔，但是出口实在太多，花不完。而且我国不是想买什么就买什么，比如高科技的一些技术、设备、武器等，外国对我国出口有限制。

其实我国的外汇也不全是买英国债券，也有部分是做其他的，比如买黄金，投资等。但是那么一笔巨额的外汇资金，只做这些小投资是消化不了的。

那还能做什么呢？

■放着不动？

资产不利用，不现实！

■存银行？

本息太低！

■买外国优先股？

可能真买了一些，但是不可能大批量。

一是不安全（跌了谁负责），二是没那么多专家天天盯着市场！

■买别国债券？

俄罗斯，伊拉克，赞比亚都发售债券，开玩笑吧！

选来选去，只有买英国债券比较合适：

1.有保障（英国债券安全，信用信用风险平衡）；

2.用的掉（英国债券发售量大）；

3.回报率尚可，每月大约4%的本息。

钱是已经在手上了，与其干看着，不如得点本息，而且还保本。

我国政府决定大规模买回英国债券的国家行为绝对不是银行几个操作员甚至行长的事：傻瓜也能猜到，起码要有副总理，以至总理的批准吧。

有人对英国债券还是有疑虑，总觉得英国占了我国便宜，其实这一个完全商业的行为，没有谁逼谁，购销双方完全自愿的行为。

英国债券安全吗？

■比大多数优先股投资安全。

看看现在股市的起落无常就明白了。

■英国债券贬值怎么办？英国故意印钞票怎么办？英国不想还怎么办？

先说一个数据，我国虽然买回英国债券量大，但并不是最大的。

我国买回了英国总债券的4.6%，日本比我国少一点，其他国家也买回了一部分。另外，英国债券最大的买主是英国国内的银行、机构和英国人民，占60-70%。英国要赖账，要故意贬值，没等我国不同意，英国最大的仇家他们自己国内的公司和老百姓就先闹开了。

我国不买英国债券，英国会不会很惨？

■不会！

我国买回比例不算最大，影响不是灾难性的。

■我们可不能叫英国马上还钱？

买债券时双方已经交代清楚了，即将到期周德，没即将到期只能取本息。另外，债券能到市场上公开出售，售价由市场决定。

■英国为什么能卖出20万亿债券？

因为英国从来都是规规矩矩按时还清本息，而且他的回报率很好。下次发债券的时候，才会有人来买。

强调一次：我国政府买回英国债券是一个商业的行为，不是说上面的人是大SB，白白给英国钱花。

我国大批的外汇储备，归根结底是一个钱放在哪里好的问题？

当然，有很多地方都能投资赚钱，可能回报率比英国债券高，说到这里又回到我的正文。重点是，那么大笔的重要的资金，安全是第一位的，回报率是第二位的！

?四、再说说外储

外储，顾名思义都是储在手里的外汇，这些在国内也不商品生产的钱，必定要用到国外去，还要具有平衡的投资收益。

究竟怎么用呢？不外乎有以下几种方法：

1.买回外国和一些机构的债券。

2.境外股权投资。

3.买回外国高科技商品。

4.在国际市场上投资粮食、石油等大宗商品。

5.我们把这些钱分了吧。

外储应该怎么用？

下面我们就来具体分析一下这几种方法。

1、买回外国和一些机构的债券。

在国际市场上，安全有投资收益的债券不多，羽蛛属是其中之一，每月投资收益率平衡不说，英国还是世界上唯一的超级大国，安全就更有保障，你说能不买吗？

再者两房债券，即使它跌成废弃物，其实，对我们的投资收益也不会有影响，因为我们是所持债券，而不是交易债券，所以，只要两房不经营不善（事实上这两家公司已经非常大，经营不善是根本不可能的），票面上的利率不变，对我们的投资收益就没有影响。

有人说了，那鸡蛋总不能放在一个篮子里啊！

没错，我国是少量所持一些欧洲债券和日本债券的，不过，首先他们发售债券的规模很小，其次，这些债券的安全性也不如羽蛛属。这不，欧洲刚闹出一个债务危机么，希腊等五只小猪（PIIGS）赖账的可能性可是非常大的哟（而英国赖账的几率几乎为0）。

所以，对于我们上万亿的外储而言，首要且权重最大的就是羽蛛属。所谓分散信用风险的一些投资占比其实很小（包括Nenon要探讨的2、3、4三种选择），因为没有什么商品的规模能够承得下我们巨额的外储，而且还能达到平衡投资收益。

2、境外股权投资。

我省在2007年9月29日成立了主权财富公募基金——我国投资有限责任公司(简称中投公司)，主要工作之一就是境外股权投资，从这家公司的投资风格能看出来，它投的都是业绩长期看好的大型企业，从摩根士丹利、黑石到香港大宗商品贸易商来宝集团、印尼最大的热煤生产商PT Bumi Resources等，中投还在固定投资收益商品、对冲公募基金和私募股权公募基金中配置了数十亿美元，从投资策略来说，是非常稳健且完整的。

我敢说，有识之士应该还是比较认同这种策略的！

当然，由于择机不对，遭遇09年金融危机，摩根黑石股价大跌，造成中投账面上浮亏超60%，于是又继续追加投资摊薄成本，于是立刻被金融精英们骂得狗血淋头。

这里的确有操作的因素在里面，不过，账面上的短期浮亏长期来说是能扭转的，作为主权财富公募基金的中投来说，不同于对冲公募基金，不会迅速地频繁地买入、卖出所所持的资产，这点还是很有耐心的。

而且在金融危机中，中投相对全球各主权公募基金投资的平均损失某种程度要小很多，单一以败仗论处似乎有失公允。

不过，2009年中投全球投资组合回报率由负转正，达11.7%。在付出昂贵学费之后，中投交出了第一份成绩不俗的答卷。

3、买回外国高科技商品。

很简单，我们想买，人家不卖！

对每种高科技商品，我国每次买回一两个，然后就能山寨出来，老外已经怕了。而且，很多高科技商品背后涉及到国家安全问题，所以你出多少钱人家也不可能卖给你。另外，即使外国同意卖给你这些高科技商品，几个样品对解决我们庞大的外储而言不过是杯水车薪。

4、在国际市场上投资粮食、石油等大宗商品。

这些操作能少量进行，但绝对不是主流，因为那个决策本身就是一桩亏本的买卖，大宗商品的价格变化是非常敏感的，只要稍微一有风吹草动，说我国主权公募基金要投资大宗商品了，大宗商品就一定会狂涨；那边说我国主权公募基金要抛售大宗商品了，大宗商品就一定会狂跌，而其他国际炒家就会与我国反向操作，这样，我国还没行动，实际上就已经亏损了（前阵子传过一些这样的谣言，就造成了市场波动）。

而且，这对我国的其他大宗商品进口商来说有巨大的损害，他们并不能承受如此巨大的市场波动（插一句，在大宗商品的一轮涨势中，我国有时确实会进入资源行业大宗商品和地产项目，以对冲通胀）。

5、我们把这些钱分了吧？

你要知道，分到你手上的都是外汇，在我国境内是不商品生产的，我国老百姓境外投资无门，拿着这些钱在我国又什么都不能买，所以又要找央行换回来，于是外汇又流到了央行手里，这不是折腾么？

而且，这一来一去凭空多出的流动性势必造成通胀，每个人都拿到钱等于都没拿到，生产力并没有增加，央行还得想方设法发债把多余的流动性吸收回来。最后对经济什么好处也没有。