来源：exileApp，作者： 研究报告姚学甲，（https://xueqiu.com/1950950355/211891380）
一. 消费消费需求：工作方案债后置、基础建设发力将显著推升2022Q1消费消费需求
基础建设各方面的石材消费消费需求，我们指出总体态势是短期超预期，短期空间大。2022 年稳快速增长经济政策强化，并以大力推进基础建设作为主要切入点， 工作方案债发行后置、重点项目动工加速的背景下，2022Q1 至H1 的石材消费消费需求将获得很强的支撑力。总量上上看，2022 年基础建设创造的石材消费消费需求将有一定程度增加，且绝大部分将集中在上半年释放出来。
二.供应：石材金融行业新增产能可望稳步削减
2021-2022 年，石材金融行业在能源消耗控管以及双碳经济政策的稳步负面影响下， 绝大部分地区的石材民营企业采暖制造时间有所缩短。2021 年 8 月开始实施的《石材玻璃金融行业新增产能分期付款工作方案（修订版）》，与2017 年的新增产能分期付款办法相比，将水蒸气预防重点项目地区或非水蒸气预防重点项目地区的石材电解锰新增产能分期付款比例分别由 1.5:1 与 1.25:1
减至 2:1 与 1.5:1。采暖制造与新增产能分期付款趋紧促进2022 年石材金融行业新增产能可望稳步削减。我们指出，短期内石材供应格局明显改善的态势将稳步，石材行业龙头的地区渗透率提高，由此带来的成本控制潜能与成本扩散潜能提高，将可望进一步明显改善石材民营企业的盈利。
三. 产品价格：电解锰产品价格下降提早，石材产品价格或介入迈入下行区段
受电解锰产品价格连续下跌负面影响，石材产品价格或介入迈入下行区段。因电解锰产品价格年后下跌提早，石材民营企业的炒涨态度亦很强，华中沿河及邻近消费市场部分石材民营企业欲于上周上调石材产品价格，向消费市场释放出来信号，但华中石材消费市场消费消费需求仍尚待恢复，因此提价或难以落实。依照历史经验，电解锰产品价格下降提早于石材产品价格下降约半程。综合上看，上周华中沿河消费市场电解锰产品价格迈入首轮下跌，石材产品价格或将介入调整。依照国务院法制办数据统计，2021 年体量以内石材民营企业主要业务营业收入为石材金融行业营业收入 1.07 多亿元，环比快速增长 7.3%，体量以内石材民营企业快速增长幅度为 1694 亿元，环比下降 10.0%。2022 年石材低价开年，共振水煤炭价格差的稳步高位运行，业绩具备良好的支撑力性。
$海螺石材(SH600585)$ $华新石材(SH600801)$ $方大炭素(SZ000877)$
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