环球消费市场体育新闻连麦济容股权投资CEO兼CIO@刘沁东_济容股权投资：伊瓦诺解读英国股票消费市场暴跌
主持人：我那时在想废话少说怎么做两个引言的这时候就在想，我那时见到您是既是喜又是忧。喜总之是此前我和您有过签订合同，在8月之初到现在终于老朋友又见面了。但两个忧是昨天英国股票消费市场的暴跌，把他们两人的签订合同急剧地提前了。中国的股民都说一根阳线就改变宗教信仰。昨天晚上的英国股票消费市场大阳线也足以摧毁很多人的宗教信仰，也引致他们原来签订合同等到那个月下旬，美联邦储备银行加息落定之后，英国的通胀率也有了比较明确的市场走势之后，他们再来展望呵呵未来英国股票消费市场的市场走势。但居然昨天早间英国的通胀率统计数据彼时没错看上去是超市场预期，但居然英国股票消费市场会做出那么激烈的化学反应。开始以为它可能要闹给你看，结果差点要死给你看。因为上一次英国股票消费市场跌得那么厉害是在疫情期间，2000年的这时候他们缔造历史的这时候，十天之内英国股票消费市场能够TNUMBERAP三次，道指数十亿下跌1000点，总之按照当然的涨幅而言，英国股票消费市场彼时跌至了1800远距，到道Rewa高点的这时候36000。同样的1000点涨幅，看当然的经验值挺好笑，但降幅到现在而言是要少得多了，至少是打了6折或者是7折。
那时请到济容股权投资的行政官行政官兼行政官股权投资官刘沁东老师，跟他们聊一聊昨天晚上两年多以来可见的激烈的消费市场状况，总之也知道昨天英国股票消费市场暴跌引致那时整座消费市场都不是很好，A股、港股、日韩股票消费市场全是跟昨天英国股票消费市场那样是一条纵线急跌，连挣扎的余地都没。还是此时此刻，英国8月的通胀率超市场预期，只不过超得也没想象得那么可怕。第两个问题，英国股票消费市场化学反应为什么如此的强烈？这另一面的方法论是什么？
刘沁东：我给我们讲呵呵整座另一面的方法论，方法论还挺清晰的。
稍微往下理呵呵思路，英国股票消费市场从7月下旬的这时候有那么一波上行，这是英国股票消费市场交易恢复，觉得联邦储备银行要转向了，联邦储备银行要认输了，所以英国股票消费市场从7月下旬的这时候有两个急剧地往下走，始终持续到8月15号。8月15号之后，在那个过程中联邦储备银行始终在往下推，联邦储备银行始终给我们讲两个故事你们太着急了，那个事情没全然结束掉，我还是要继续去Orgelet。联邦储备银行从7年底到8月底始终在往下推消费市场。双方就是有那么两个拉锯。7月份的CPI统计数据是8月10号出的，那个统计数据特别好，好了没几天，股票消费市场从8月15号开始就始终在跌，那次反弹的幅度也很大，反弹到8年底、9月底的这时候，股票消费市场始终反弹到两个阶段。
这时我们一定要关注债券消费市场，债券消费市场只不过是有两个巨大变化的变化。拿前述基准利率来讲，前述基准利率从7年底接近于0，一路上涨到80、90，一路上涨上来。8年底、9月底债券消费市场表现出的和股票消费市场全然不那样，债券消费市场这边由于欧洲通胀率的极度恶化，英国也罢，EU也罢，再加上全球央行始终在跟媒体讲，在跟金融消费市场讲，他们控制通胀率还远没结束。再加上英国自己偏增长的经济统计数据，在这一阶段都偏向好。比如服务业的ISM PMI只不过要好于市场预期，只不过是把债券消费市场顶在那儿了，基准利率就再没跌下去，就在上面。但9月底的这时候，我们对通胀率是有市场预期的，他们以前老讲通胀率统计数据也是分很多种，它有向前看的forward looking通胀率统计数据，总之也有lagging的CPI或者是住房这部分的价格，它只不过都是滞后的。但在昨天的那个统计数据出之前，我们有很强的消费市场市场预期，8月份的headline CPI是要往下走的，几乎华尔街上所有的大的卖方机构都有很强的那么两个市场预期，觉得CPI基本上要到8.0%，甚至有人给出7.9%。他们自己也能观察到很多宏观统计数据，譬如说二手车，譬如说ISM PMI里面，不管是制造业还是服务业，它有两个成分，叫price take，就是他们看到的价格因素确实在往下走，就造成了消费市场有两个很强的市场预期，觉得8月份的CPI是要往下走了。7月份往下走，8月份如果还能往下走，这就形成了两个趋势，这只不过就是联邦储备银行非常想看到的。两个点可能不能成为两个趋势，但你想成为两个趋势之前是需要有两个点的。
这就是为什么上周五之后，股票消费市场只不过有两个剧烈的反弹，股票消费市场先行了，债券消费市场还趴在那儿。只不过就是因为有那么两个很强的市场预期，觉得他们通胀率向好，联邦储备银行后面的压力就会小，在某个点上他们就不需要那么紧了。只不过美联邦储备银行已经很紧了，只不过消费市场认为不需要那么紧了。但很不幸，昨天那个统计数据让我们失望了。
π哥刚才讲的挺好，统计数据是不如市场预期，但大的趋势也没那么差，至少他们现在对通胀率的整座环境理解，包括往下行的趋势真的是要比5月份、6月份要好很多，5月份、6月份看不到它到顶了，至少整体的CPI统计数据你都不敢说它那个这时候已经到顶了，现在至少你敢说那个话，那个CPI已经到顶了，只不过是核心CPI还没到顶。你可以看到往下走的趋势是很明显的。因为这种宏观统计数据，他们管它叫time serious data，你去预测某两个点的这时候只不过是很难的，因为它里面的组成有太多东西，你想很精确地预测它没那么容易。但你想看清楚两个趋势，相对而言就容易一点。因为一旦那个趋势形成了，它不是那么容易可以上窜下跳的。
所以，我自己认为昨天天消费市场没过度化学反应，或者说没过度化学反应。为什么那么讲呢？昨天股票消费市场把之前超涨的那部分都跌回去了，昨天跌完之后，基本上再看股票消费市场和债券消费市场的valuation。在他们的估值体系里，债券消费市场就是两个锚，基准利率就是两个锚，锚在哪儿，股票消费市场的估值就应该在哪儿。只不过在昨天之前，股票消费市场飞到这儿了，昨天那个统计数据出之后，昨天债券消费市场没动太多，是股票消费市场又落回来。所以，现在这两个消费市场相对而言是两个很公允的价格，股票消费市场把之前多涨的现在给回去了，基本上是那么两个状态。
责任编辑：郭明煜
发表评论