来源：实业界资讯
东方证券在最新《生物制药生物金融行业跨市场文摘》中表示：中长期经济政策正面焦虑过份化学反应，生物制药股中长线商业价值突显！
上周，A股生物制药生物成分股下跌3.31％，跑输沪深300成分股2.35pp，跑输创业板成指4.17pp，排名29/31，表现极差，主要就受PON经济政策正面影响，本周延续调整，今日截止截稿易方达医疗保健成分股跌超1.5％。
近期生物制药医疗保健股行情持续强势，主要就受密集出台的经济政策文档冲击影响。8月17日，果不其然宁波市王丽强订货中心对外正式发布《宁波市私立医疗保健机构第二批药物分散indicative订货文档》（草案稿）。此后8月18日，北欧国家医保局结合前期考察和征询金融行业意见的情况，正式发布了《关于积极开展鼻腔栽种医疗保健服务收费和医用商品价格工作方案环境治理的通知（草案稿）》，按照九省市联合下发《2022 年纠偏生物制药采供应用领域和医疗保健服务中官僚主义工作关键点》的要求，积极开展鼻腔栽种医疗保健服务收费和医用商品价格工作方案环境治理。
东方证券指出，我们简述前七批药物分散indicative订货结果，发现其商品价格平均增幅越发趋向保守、理智，因此不应对宁波市第二批药物PON、医保局对鼻腔栽种服务收费调查等事件过份乐观。从2018年的4+7城市indicative订货已经开始后，目前indicative订货已经已经开始7批8轮。前5批PON共涉及品种234个，销售价增幅52-59％，著眼于生物化学药；第6批生长激素工作方案PON42个商品穿鞘，销售价增幅48％，标志着北欧国家indicative订货从生物化学药开拓到了生物药应用领域；此次第7批PON60个商品穿鞘，销售价增幅48％。
回眸2012年以来（往后10年）生物生物制药成分股走势，当估值水平冲破顶部后，生物生物制药成分股会已经开始进行复原。现阶段生物制药股PE（TTM）已处在往后10年的发展史高位（往后10年最估值合理水平为24x，平均值为37x），截止2022.08.19为24x。我们指出参照发展史估值水平，现阶段生物生物制药股处在估值水平顶部，中长线来看具有极强投资商业价值。
相较于中长期内受经济政策冲击较大的金融行业，东方证券看好经济政策支持力度大的高景气度方向，建议关注中生物制药股、创新药股、创新医疗保健器械股（迈瑞医疗保健、联影医疗保健等）。2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后复原三大主线。
长期来看疫情对人类社会的影响将趋向弱化，但中长期依然会对社会经济活动和生物制药金融行业产生重大影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或经济政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后复原的方向有望成为下半年的投资主线。
8月23日午后，医疗保健股持续强势，南微医学跌超6％，三诺生物跌5.85％，凯莱英、爱博医疗保健均跌超4％，药明康德、欧普康视等跌幅居前，易方达医疗保健成分股截止截稿跌1.65％。
两市规模最大医疗保健ETF（512170）截止截稿跌1.36％，成交额超3.4亿元。开盘后15分钟，医疗保健ETF（512170）溢价大幅拉升，此后一直维持高溢价，截止截稿溢价水平持续升至0.2％，显示资金买盘持续强势。
【易方达医疗保健成分股估值水平跌至发展史极限高位】
截止8月18日，易方达医疗保健成分股估值水平（市盈率）收缩至26.46倍，发展史分位数为0，发展史首次跌至破27倍，刷新发展史最低水平，已经比2018年大熊市末期的估值水平水平还要低近20％。
数据统计显示，在上一轮估值水平新低后，易方达医疗保健成分股在此后2年多时间内，收获了一轮超过237％的大级别行情。
【生物制药医疗保健基金持仓跌至近13年来顶部】
根据海通证券的最新数据，截止二季度末，生物制药生物的基金持股市值占比降至9.4％，为2011Q3以来最低水平，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为2009Q3以来最低水平，刷新近13年来新低。
机构指出，公募持仓新低，一旦生物制药行情企稳回升，意味着增量资金进来的空间更大。
生物制药医疗保健股作为牛股辈出的传统长坡厚雪赛道，在投资者中具备较强的商业价值信仰，伴随此轮整个生物制药股的深度回调，股各项指标出现极致低值，中长线性价比持续突显，二级市场资金继续借道热门ETF进行加仓布局~
医疗保健ETF（512170）跟踪的易方达医疗保健成分股（399989）成份股全面覆盖了医疗保健器械和医疗保健服务应用领域的细分龙头，其中医疗保健器械直接受益于疫情防护、医疗保健物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗保健服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗保健消费升级和医美等高成长应用领域，具备长期国民级需求增长。
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