[a股最近政策]4大重磅政策、事件来袭，A股风格大分化，市场趋势、流动性机构火线来解读

9月15日，受赛车场新能源集体调整影响，A股纷纷冲高。不过市场艺术风格继续结构分化，金融地产权重股下上证指数强的多，仍然在区间内盘整，创业板指于权重福安时代、新鑫等大跌带动下创三个多月新高。随着备受瞩目经济政策稳步推出，经济逐步回暖，短期市场企稳反弹可期，中长期中央政府机构仍较乐观。

// 晚间备受瞩目经济政策、该事件等参阅 //

1、强化引进外资自然环境减少民营企业退出监督机制交易生产成本

中共中央办公厅关于更进一步强化引进外资自然环境减少民营企业退出监督机制交易生产成本的意见指出，更进一步扫除显性准入门槛，促进减少民营企业准入生产成本；更进一步规范化收费项目项目收费项目，促进减低民营企业经营方式经济负担；更进一步强化收费项目项目服务项目，促进减少民营企业公事生产成本；更进一步强化公平市场监管，二要为保护民营企业权益；更进一步规范化行政管理行政权，二要平衡民营企业经济政策市场预期。主要有5个大方面：

1）更进一步扫除显性准入门槛，促进减少民营企业准入生产成本，主要包括：全面实行市场准入负面目录管理；狠抓强化纺织品规章制度；规范化实行行政管理许可和行政管理登记；二要规范化中央政府采购和招标；稳步便利民营企业登记。

2）更进一步规范化收费项目项目收费项目，促进减低民营企业经营方式经济负担，主要包括：严苛规范化中央政府收费项目和罚款；促进规范化市政房屋建筑服务项目第二类收费项目；狠抓规范化金融服务项目收费项目；清理规范化专业委员会总商会收费项目；促进减少物流服务项目收费项目。

3）更进一步强化收费项目项目服务项目，促进减少民营企业公事生产成本，主要包括：全面提高线上架下服务项目能力；稳步强化投资和工程项目审批服务项目；狠抓强化跨境贸易服务项目；二要提高业务办理交费服务项目水平；稳步规范化中介服务项目；健全库厄经济政策精确直达监督机制。

4）更进一步强化公平市场监管，二要为保护民营企业权益，主要包括：创新实行精确有效市场监管；严苛规范化市场监管执法行为；二要保障民营企业自由竞争；稳步强化专利技术为保护。

5）更进一步规范化行政管理行政权，二要平衡民营企业经济政策市场预期，主要包括：逐步完善经济政策制定实行监督机制；狠抓强化政务廉洁建设；坚决整治不做为乱做为。

2、8月来京直接投资项下净流入较7月末增加

日前，外管局公布了2022年8月末商业银行结汇和商业银行accounts之非收退款数据。外管局局长、新闻发言人王春英表示，我国黄金市场表现出较强的延展性，商业银行结汇和之非国际收支均为逆差。8月末，商业银行结汇逆差250亿美元，企业、个人等非商业银行部门之非国际收支逆差113亿美元，均高于今年以来的月均水平。

货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。8月末货物贸易跨境国际收支逆差552亿美元，较7月末增长31%。同时，来京直接投资项下净流入较7月末增加，境外投资者投资境内债券和股票市场情况稳步改善，凸显了我国市场以及人民币资产的长期投资价值。

3、中国8月全社会用电量同比增10.7%

9月15日，国家能源局发布1-8月全社会用电量等数据。1-8月，全社会用电量累计57839亿千瓦时，同比增长4.4%。其中，8月末，全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。分产业看，第一产业用电量132亿千瓦时，同比增长14.5%；第二产业用电量5107亿千瓦时，同比增长3.6%；第三产业用电量1612亿千瓦时，同比增长15.0%；城乡居民生活用电量1669亿千瓦时，同比增长33.5%。

4、超六成首席经济学家认为四季度GDP同比增速较三季度将小幅上升

据中国证券业协会网站9月15日信息显示，中国证券业协会召开2022年第三季度证券基金行业首席经济学家例会，与会专家认为促进区域经济发展对落实稳经济经济政策具有重要意义。

协会首席经济学家专业委员会2022年四季度经济预测问卷调查结果显示，超六成首席经济学家认为四季度GDP同比增速较三季度将小幅上升；半数以上首席经济学家认为四季度工业增加值、房地产投资和社会消费品零售总额同比增速将有上升。对于四季度城镇调查失业率的预测，超六成首席经济学家认为将会小幅下降。部分首席经济学家认为可以稳就业经济政策为牵引，落实积极的财政经济政策，用好经济政策性金融工具，积极扩大有效投资，缓解就业压力，激发中小微企业活力和创造力，平衡市场市场预期。

// A股艺术风格大结构分化 //

沪强深弱稳步演绎，市场艺术风格结构分化明显，地产、商业银行、保险传统蓝筹股权重股，以新能源赛车场电池、光伏、储能、汽车等成长股以及近期短期涨幅大的化工、有色等则拖累大势。

在外围加息频现下，资金避险需求增强。中欧基金认为，市场资金对于短期避险有需求。从近期市场的表现看，短期强盈利能力的行业如煤炭、业绩改善确定性较强的火电、低估值高股息个股等受到更高的关注度，这也反映出一些资金的偏好。

// 流动性合理充裕不变 //

9月15日，央行开展4000亿元MLF操作，对冲到期的6000亿元后，实现2000亿元的基础货币回笼。与近期市场利率大幅低于经济政策利率，市场需求减少有关，也释放了避免市场流动性过度宽松、引导商业银行加大对实体经济信贷投放的经济政策信号。

Wind数据显示，今年央行共开展MLF投放2.55万亿，到期回笼也是2.55万亿，至此前9个月总体实现完全等量对冲。具体来看，一季度三个月每个月均实现净投放，合计净投放4000亿，随后4至7月末则是等量续做，而8月和9月两个月均实现缩量续做，净回笼资金4000亿。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前无论是数量工具还是价格工具，货币经济政策都有条件在稳增长方向更进一步发力。综合各类因素，预计年底前MLF利率还有下调空间，最早有可能在10月落地；从珍惜货币经济政策空间、兼顾多方平衡角度考虑，下调幅度仍将为10个基点。

光大商业银行宏观分析师周茂华认为，考虑到下半年MLF到期量大，同时，有效为商业银行提供长期限、低生产成本资金，缓解部分商业银行息差压力方面考虑，预计存在一次对冲式降准。

// 中长期中央政府机构仍乐观 //

方正证券赵伟分析认为，央行新一轮降准的时间窗口逐渐开启，金融平衡保障基金9月将完成，二级市场增量资金在路上，利好将不断释放，大盘短调不改中长期向上趋势。有利于A股平衡的利好还在路上，A股中长期上行趋势不会改变，关注跌出来的机会。

银华基金预计基本面回升弹性偏弱可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约，但结合沪深300和上证50等蓝筹指数估值重回具备吸引力的位置，沪深300股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，对中期走势也不必过于悲观，更多关注结构层面的机会。

（Wind综合券商中国、第一财经、中央政府机构研报）