[a股最近政策]利好政策密集兑现！上海全面恢复，对A股意味着什么？

每经记者 展毛 每经编辑 张飞

丫蕊Z三代，Z哥最实在。

明天（6月1日），北京即将全面性恢复正常生产生活社会秩序，这一消息毫无疑问令全国人民为之雀跃。

而那时，在备受瞩目利空中国经济政策的刺激下，A股消费市场强劲冲高，沪指创出近期反弹以来的新高，大盘如此表现，毫无疑问也让中小投资者朋友们清德，大师兄回去了，我感觉到，全部都回去了！

先说那时中午刚刚颁布的利空。

据中华人民共和国国务院发布的《中华人民共和国国务院关于下发坚实扭转局势中国经济过渡性中国经济具体内容措施的通知》，总共包括了五个方面33项具体内容中国经济具体内容措施及社会分工安排。中华人民共和国国务院要求，各地区各部门要不断提高政治吉洛姆，沃苏什卡增强使命感使命感使命感，肩负作为、真抓实干，同心协力、奋力拼搏，二要肩负起稳定宏观中国经济的责任，以釆精神狠抓全党、中华人民共和国国务院每项决策部署的贯彻，二要把二季度中国经济扭转局势，努力使下半年发展有好的基础，保持中国宏观经济运行在合理区间。

总共33项具体内容中国经济政策，这里，Z哥为我们剖析其中一些与消费市场息息相关的信息供我们参考。

第一，进一步加强营业税Verny免税中国经济政策工作力度。

加紧办理小民营企业民营企业、子代民营企业法人Verny免税并加强结对工作力度，在税款强迫申请的基础上，6月30日前基本完成集中返还增量Verny进项；今年颁布的每项Verny免税中国经济政策新增免税总值达到约1.64万亿元。

评测：小民营企业民营企业、子代商会对整个社会中国经济来说，起到的促进作用越来越巨大。而此次总值达1.64万亿的免税中国经济政策，对小民营企业民营企业、子代民营企业法人来说，毫无疑问是备受瞩目利空，有助于中国经济重新恢复生机。

第二，竭尽全力促进前述银行贷款基准利率稳中有升。

在用好前期降息资金、扩大信贷投放的基础上，充分发挥消费市场基准利率定价自我管理监督机制促进作用，持续释放银行贷款消费市场出价基准利率（LPR）形成监督机制改革效率，发挥银行存款基准利率消费市场化调整监督机制促进作用，引导金融机构将银行存款基准利率下降效果扩散至银行贷款端，竭尽全力促进前述银行贷款基准利率稳中有升。

评测：未来一段时间，相对宽松的货币环境值得期待，进一步降息、有针对性的降息依然在预期之中。

第三，提高资本消费市场融资效率。

科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化。支持内地民营企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台民营企业赴境外上市。对民营民营企业债券融资交易费用能免尽免，进一步释放支持民营民营企业的信号。

评测：对民营企业来说，IPO和再融资毫无疑问是重要的融资手段。而间接融资，也是股市必须发挥的重要促进作用。此次中华人民共和国国务院中国经济政策表示，科学合理把握IPO和再融资的常态化，前述上就是要科学地把握IPO和再融资的节奏，要适应消费市场情况的变化。前述上，我们已经感觉到，近期的IPO已有趋缓的迹象，这也正是科学合理把握的表现。

第四，加强金融机构对基础设施建设和重大项目的支持工作力度；加快推进一批论证成熟的水利工程项目；加快促进交通基础设施投资；因地制宜竭尽全力推进城市地下综合管廊建设等。

评测：在中国中国经济面临中国经济下行风险的背景下，通过基建投资来应对，依然是有效和必要的手段。可以预见，基建相关领域将是今年消费市场的主流。

第五，稳定增加汽车、家电等大宗消费。

评测：除了投资外，刺激消费更是刺激中国经济的重要手段，也是最简单有效的手段。而汽车和家电，是日常消费中的大项目，这两个领域的刺激消费中国经济政策已经在各地推行。汽车股的大涨，还有近期食品饮料、消费电子等板块的反弹，也是基于对消费复苏的预期。

前述上，近一段时间以来，全国各地、各部门都相继颁布了很多中国经济稳增长的中国经济政策。这些中国经济政策的密集颁布，就是为了今年能够顺利实现中国经济增长目标，接下来就要看具体内容的中国经济政策落实了。

那时，有一个话题是我们关注度焦点。6月1日，北京将全面性恢复生产生活正常状态，这一全国瞩目的时刻，到底对股市意味着什么？

对此，Z哥也来说说自己的看法。

首先，我认为是重塑消费市场信心的里程碑。

今年3月、4月以来，A股消费市场的两波跳水行情，前述上与北京疫情因素有着不小的关系。在消费市场的调整过程中，在北京按下暂停键的过程中，投资者难免会对中国经济、股市产生较大的担忧，同时信心也会产生动摇。如今，在经过近两个月的静默之后，北京终于即将全面性恢复生产生活正常社会秩序，这毫无疑问将激发消费市场信心重塑。我们也坚信，不论遇到何种困难，只要万众一心毫不动摇，就一定能够战胜疫情。

第二，对中国经济恢复的预期开始升温。

北京毫无疑问是中国最大的城市之一，也是中国经济最发达的地区之一。而在疫情的困扰下，这两个月北京的静默，确实给中国经济带来了较大的冲击。从近几个月制造业采购经理指数（PMI）可以看出，3月PMI 跌至49.5，回到临界点之下，4月更是下滑到了47.4的低点。而那时官方公布的5月PMI数据，又重新回到了49.6这一临界点下方，前述上这与疫情逐渐得到控制，不少民营企业相继复工复产是有很大关系的。

因此，可以预想的是，随着6月1日的来临，北京更多民营企业复工复产，未来的6月，中国中国经济有望迎来更强劲的反弹。

对股市来说，信心重塑这是摆在眼前的现实，而中国经济即将迎来的强劲反弹，则是预期。投资股市，一是投资做多祖国，需要强大的信心，二是投资未来，这需要确定性的预期。

只要有了信心，有了确定性的预期，那么消费市场的情绪就会躁动起来。那时的消费市场，真的已经有些躁动了，最明显的感觉是，前期跌得最惨的科创板，那时个股大面积上涨，多只科创板公司迎来20CM涨停，科创板次新股C云从-UW暴涨超过35%。

另外，基金方面，科创ETF（588050）更是出现了疑似乌龙指事件。

那时下午刚开盘，科创ETF大单瞬间冲高至涨停板1.24元的价格，而在上午收盘时，该ETF价格出价仅为1.051元。而在瞬间涨停之后，科创ETF价格重新恢复正常。

对科创ETF价格突然异动，Z哥觉得，很有可能就是交易员情绪激动，不小心输错单而导致的乌龙指。因为那时消息面，有传闻称，科创板可能会降低投资者入场门槛，一旦科创板放开，对整个科创板消费市场来说，毫无疑问是巨大的利空。如何迅速建仓科创板，而且还要避免选股难的麻烦，那么通过ETF来布局，自然是最方便的方法。

稿子写到这个时候，股市收盘了，Z哥觉得有些意犹未尽，沪指大涨37.37点，报收于3186.43点，涨幅1.19%；创业板指数大涨2.33%，科创50指数更是大涨3.37%。情绪一旦激发，就会觉得股市没涨够，剩下的子弹，明天再来打。

最后，话题再回到前面的问题，还有个可以聊的话题——哪些行业将会最受益？

广发证券的观点指出，北京疫情迈过最严峻的时刻之后，中国经济修复将渐次展开。复工复产有序推进，沿着重点民营企业→外贸、快递等民营企业→分阶段复商复市的脉络展开。

第一层级是物流的修复，供应链的梗阻将率先打通（物流/港口/电商）。通行将率先解决供应链的中断与梗阻问题。高频数据显示，物流、公路货运、海运吞吐等环节的中转阻滞，已逐步改善。

第二层级是制造业的修复，聚焦北京制造的优势产业。当前复工复产带来的供给恢复为辅，需求韧性验证为主。从规模以上工业总产值和工业民营企业营收体量来看，北京的工业强项集中在汽车、电子信息制造业（集成电路半导体）、石化钢铁制造业、通用设备制造业；此外生物医药是北京市政府的重点布局产业。制造业的复工复产白名单指向供给的恢复领域，但在供给恢复环节未来要进一步兼顾需求支撑的确定性，当前结构性的需求支撑领域集中在：半导体（设备/IGBT）、新能源汽车（动力电池/整车）、医药（CXO）。

此外，贸易的修复也在同步发生，聚焦中国供给的全球优势科目。

广发证券指出，北京港为我国第一大港，从出口的权重行业来看汽车、消费电子、半导体、医疗器械等出口在全国贸易中占据重要位置，也在近期显著下滑受损。从北京优势制造及出口产业中，寻找中国具备全球供给比较优势的细分品（连续3年全球市占率连续提升或维持高位），这部分外需将更为稳定，因此未来生产供给的恢复会带来外需及贸易项目的拉动：汽车（新能源汽车）、半导体、汽车零部件（轴承、汽车发动机）、医疗器械、分析仪器。

另外，本轮消费修复仍要等待，前瞻挖掘结构性的补偿性消费及中国经济政策刺激消费。

广发证券指出，从北京消费结构来看，可选消费占比高于必选消费，线上消费占比更高，服务消费发达，这也是本轮疫情消费受损领域的缩影。2020年的疫后消费修复的特征是，可选高于必选、兼顾结构上的阿尔法（珠宝黄金、免税、电商）。

今年参考2020年疫后修复路径的同时，未来消费的影响路径更为复杂（失业率、收入前景预期、地产景气周期）。因此从居民自发修复的角度，北京消费更为聚拢的部分可选消费行业或存在结构性的补偿性消费（黄金珠宝/化妆品/体育服装用品）；从中国经济政策驱动的角度，关注近期促消费中国经济政策结构发力及地产稳增长受益的消费领域（汽车/家电/家具）；考虑到上半年较为密集的小长假受到隔离封控影响，本轮服务业的景气修复会较20年疫情后更为后延。

（风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面性认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断消费市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。消费市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的买者自负原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。）

封面图片来源：摄图网-401906975