上周A股消费市场数只行业龙头股暴跌，从变流器行业龙头新鑫、CRO行业龙头华大基因黑格尔和凯莱英、公募基金公司行业龙头股同花顺，再到医美茅男士们客、医疗保健茅迈瑞医疗保健、LED茅宝钢股份、中成药茅贵州茅台，从国外传言利空消息暴跌到不无征兆暴跌，A股大行业龙头股成过眼烟云。
那些暴跌的行业龙头股答协力特征、是谁在做空？历经几番预测无从辨认出，那些优先股多半后期跌幅非常大、估值水平较低且公募基金持仓量比率相当可观，在消费市场总体热忱相对较低的大背景下走低。
投资人重视的是，下周一还会不能有下一头行业龙头股被杀？公募基金公司策略师均表示，切忌过分乐观。
三大共通点
回溯行情，上述行业龙头股暴跌的时间表如下：
华大基因黑格尔：9月13日，跌停（10%），今年以来已跌超40%；
凯莱英：9月13日，跌停，今年以来已跌超55%；
新鑫：9月15日暴跌逾8%，并且曾于8月31日单日跌超12%；
同花顺：9月16日，单日跌超10%，今年以来已跌超40%；
男士们客：9月19日，单日跌逾11%；
宝钢股份：9月20日，跌超7%，上周五个交易日累计跌超20%；
迈瑞医疗保健：9月21日，单日跌超7%；
贵州茅台：9月22日，跌超7%。
共通点1：后期跌幅非常大，且股价走势上已进入下跌通道。
投资行业龙头股的资金多半以长线价值投资为主。从总体上看，上述优先股前几年几乎都是消费市场的大牛股，长线投资人希望落袋为安，因此存在集体做空的可能。
技术面上，今年以来，那些优先股基本都已开启绵绵阴跌模式。
其中，有一部分优先股短期内反弹幅度非常大。
例如，新鑫虽然今年以来跌势明显，但从5月份低点以来扶摇直上，至8月份中旬已经涨超一倍，短期内存在抛压。
宝钢股份后期开启反弹时间几乎和新鑫相同，从4月底低点以来至8月中旬累计涨超60%。
男士们客也存在相同的走势，股价从3月中旬最低触及389.43元/股后企稳上涨，至7月底曾摸高至630元/股，累计跌幅超过60%。
共通点2：政府机构持仓量比率较低。
Wind统计的中报数据显示，上述10只优先股中，政府机构持仓量数量占其流通股总数的比率超过一半的优先股达7只。其中，迈瑞医疗保健的政府机构持股比率高达86%，凯莱英、贵州茅台、宁德时代、华大基因黑格尔均超过60%。
政府机构抱团入股核心资产股、行业龙头股是近两年A股消费市场的总体投资风格。因此，一旦其所投优先股或所在行业出现利空消息，政府机构资金也容易出现踩踏式出逃。
上述优先股中，暴跌当日登上龙虎榜的有华大基因黑格尔、凯莱英、宝钢股份。这三只优先股的龙虎榜数据显示，政府机构均是当日出逃的主力：前五大卖方席位中，政府机构席位分别占两席、四席、四席。
共通点3：估值水平较低。
粗略统计无从辨认出，上述优先股的估值水平多半高于其所在行业的平均水平、远高于A股消费市场的平均估值水平，这是导致其暴跌的根本原因。
A股消费市场的PE中位数仅为24.5倍左右，而上述优先股的中位数超过43倍。其中，新鑫、男士们客在暴跌后，PE仍然分别高达97倍、88倍；贵州茅台、宁德时代、宝钢股份均超过50倍。
此前消费市场给予那些优先股高估值水平，是认为其具备持续高增长性。一旦出现影响业绩的重大利空消息，此逻辑大打折扣，则会使优先股暴跌。
例如，CXO行业龙头华大基因黑格尔、凯莱英今年上半年仍然业绩亮眼，但其收入多半来自国外。9月13日，消息称拜登将推动生物制造美国本土化的政策出台，该计划一旦实施，对国内相关公司将是严重打击，因此业绩依赖国外的公司股价暴跌在所难免。
政府机构：切忌过分乐观
综合来看，人民币贬值压力、美联储加息超预期、地缘政治复杂多变、国内疫情多点散发、全球宏观经济增速放缓等多重因素叠加，牵动着A股敏感的神经，总体上消费市场行情偏弱，利空消息影响会被大幅放大。这是上周行业龙头股集体下跌、部分暴跌的底层原因。
一天杀一头行业龙头股的日子是否还会持续？这一定程度上取决于消费市场总体流动性是否会改善、A股消费市场何时能企稳。
国海证券认为，A股总体弱势的情况却并未改变。与此同时，目前板块快速轮动态势并未改变，消费市场仍未决出具有足够延续的领涨方向。后续随着不确定因素的逐步消除，消费市场情绪有望逐步恢复。
长城证券投顾团队认为，国外乐观情绪从一定程度上影响到国内A股消费市场，但行情开始体现出韧性。成交量继续保持低量水平，没有出现恐慌杀跌的局面，消费市场有望短期在此区间逐步企稳筑底。国庆长假等因素影响，预计上周行情仍以弱势震荡为主。
国盛证券预测认为，对A股切忌过分乐观。经济复苏趋势不改，消费市场资金仍充裕。在房住不炒的大大背景下，资产荒对A股估值水平形成有力支撑，本次调整或会小于上半年，也可能是孕育后续大级别行情的配置窗口。在基本面的支撑下，消费市场反复筑底后有望回升并突破平台。
招商证券判断，尽管这个阶段看起来波动非常大，消费市场表现一般，但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦国内宏观经济情况好转，消费市场风险偏好提升，A股很容易出现指数级别的机会。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机。
责任编辑：李墨轩
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