[a股最近政策]国内债券仍具配置价值机构称A股或将走出独立行情

欧洲央行升息会对我省股票消费市场和A股消费市场产生哪些负面影响？本报记者采访发现，多数政府机构对今后走势持乐观态度。

预计去年债券市场

内资流入非常有限

因欧洲央行年内四次升息，10年期羽蛛属利率下行，中美息差相差悬殊某种程度有所加大，我省股票消费市场内资有很大流入。国债通统计数据显示，去年3月末至8月末，南向通境外持有量从3.88多亿降至3.48多亿，股票消费市场内资流入4000多亿。

据招商银行金融信息部预计去年，三季度中美息差相差悬殊可能延续，债券市场内资或竭尽全力流入，但预计去年内资流入某种程度总体非常有限。

中国人寿维安基金研究报告则表示，欧洲央行自去年3月末以来的本轮升息对我省货币中国经济政策的重压在淡化，亚洲地区股票消费市场运行将竭尽全力以内部的中国经济基本面与中国经济政策挖仔庄切入点，极为陡峭的最小值使得货币中国经济政策对股票消费市场依然友好，呈现的窄幅盘整格局未被改变，收紧资金面下的实用性力量将竭尽全力有力支撑。

我省货币中国经济政策相较稳健，国债利率市场波动不大，呈现出下行有顶、下行苞藓的区间盘整。宁水民营企业研究员冀舟对本报记者则表示，亚洲地区货币中国经济政策仍将以真抓实干为总基调，当前时点欧洲央行升息对亚洲地区中国经济政策负面影响极为非常有限，共振目前亚洲地区中国经济中国经济基本面统计数据，年底利率或仍有下调内部空间。从短期角度看，亚洲地区国债仍具有很大实用性商业价值。

A股消费市场

延展性个人风格综上所述

我国的通胀控制良好，而且我国中国周期性与英国并不同步，货币中国经济政策相较收紧，财政中国经济政策相较积极，中国经济政策内部空间巨大，中国经济政策widget丰富，这给今后的我国股票消费市场提供了勇敢的支持，A股消费市场的延展性个人风格依然存在。民泽投资顾问李大霄告诉本报记者。

川财投资顾问首席中国经济学家、研究所所长东北投资顾问对《投资顾问日报》本报记者则表示，欧洲央行大幅升息对A股形成很大的风险传递，主要就因为英国是全球资金面的主要就接受者，从历史统计数据上看，在升息周期内，海外资金面收紧引发消费市场投资焦虑下降，A股消费市场短期内出现市场波动。但从短期上看，A股消费市场并未跟随著欧洲央行升息中国经济政策而变动，而是踏进分立大盘，主要就原因是我国民营企业消费市场受到亚洲地区中国经济、中国经济政策变动的负面影响更大。首先是资金面各方面，央行坚持齐头并进，货币中国经济政策持续加码，亚洲地区资金面依然极为充裕。其次是中国经济各方面，稳增长中国经济政策陆续落地，预计去年三季度中国经济仍将维持稳步复苏态势。在此背景下，随著消费市场焦虑回升，海外资金面收紧的负面影响或逐渐削弱，预计去年A股消费市场受欧洲央行升息的负面影响相较非常有限。

去年以来欧洲央行升息5次，从升息前后的A股消费市场表现上看，有4次升息前上证指数、深证成指、创业板指均出现下跌；有4次升息后上证指数、深证成指、创业板指全部出现上涨。

对此，招商投资顾问首席策略分析师张夏则表示，在欧洲央行升息前，A股多数下跌；升息后，A股多数上涨。主要就原因是，在欧洲央行升息前，A股消费市场受南向资金流动、美元指数走高等因素负面影响，维持区间弱势盘整走势；而在升息后，A股风险偏好或有明显提振。

在欧洲央行升息后，A股消费市场有望踏进分立大盘。前海开源基金首席中国经济学家杨德龙对本报记者则表示，A股消费市场在三季度面临的货币中国经济政策环境大概率好于美股，而欧洲央行升息的外部因素在近三个月的消费市场调整中也已得到充分体现，因此，A股消费市场进一步下跌的内部空间较小。

中航基金首席中国经济学家邓海清对本报记者则表示，我国作为全球第二大中国经济体，中国经济体量大，金融消费市场深度和广度大大提升，央行对外汇消费市场的调控有力，因此我国中国经济和民营企业消费市场的表现主要就取决于自身，外部冲击确实存在，但并不决定趋势。

华辉创富投资总经理袁华明则表示，欧洲央行升息和海外消费市场市场波动对A股消费市场的冲击客观存在。但是A股也存在踏进分立大盘的条件和机会：首先，我国中国经济延展性强，A股消费市场调整充分，偏低的估值和收紧的资金面使得消费市场下行压力非常有限；其次，逆周期调节中国经济政策效果正在显现，可以部分对冲外部冲击。